Hoe PE-kopers een SaaS in 2026 evalueren

In 2026 vertegenwoordigen PE-fondsen 58% van de kopers op de Europese SaaS-markt. Hun evaluatieproces is strenger dan ooit, en oprichters die hun criteria niet begrijpen, laten waarde liggen.

De 4 niet-onderhandelbare maatstaven

• NRR (Net Revenue Retention), De kritische drempel is 100%. Daaronder verliest het asset jaarlijks waarde door uitval. Boven 110% bevindt u zich in het topkwartiel en stijgt de multiple dienovereenkomstig.
• Maandelijkse churn, Elke churn boven 2% maandelijks op een B2B-klantenbasis is een dealbreaker. Een PE dat koopt bij 5% churn weet dat het in 12 maanden 46% van zijn basis verliest.
• LTV:CAC-verhouding, Het aanvaardbare minimum is 3:1. Premium assets liggen op 5:1 of hoger. Een lagere verhouding signaleert een niet-schaalbaar acquisitiemodel.
• Bruttomarges, Minimumdrempel 60% voor B2B SaaS. Premium multiples (6x+ ARR) zijn gereserveerd voor assets met marges boven 75%.

Wat PE kijkt voorbij de maatstaven

Financiële maatstaven zijn slechts het eerste filter. Wat de uiteindelijke waardering werkelijk bepaalt, is de kwaliteit van de onderliggende assets, en dat is waar Aegryn-certificering de dynamiek verandert.

• Beheerste IP, Geregistreerde merken, geformaliseerde softwarerechten, aannemersovereenkomsten met rechtsoverdracht. Een asset zonder eigen IP kan niet worden verkocht tegen zijn werkelijke waarde.
• Gedocumenteerde technische schuld, Een PE geeft de voorkeur aan bekende en gekwantificeerde technische schuld boven verborgen schuld. Ondoorzichtigheid kost tussen 1x en 2x ARR in de uiteindelijke waardering.
• AVG-naleving, Geen seriöus institutioneel fonds verwerft een asset met gedocumenteerde AVG-lacunes zonder aanzienlijke korting.
• Klantenconcentratie, Een enkele klant die meer dan 20% van de omzet vertegenwoordigt is een alarmsignaal. Boven 30% weigeren sommige fondsen categorisch.

Technische due diligence, wat uw kopers zullen vinden

Elk seriöus PE geeft opdracht voor een technische due diligence voor het closing. Systematisch geverifieerde elementen: codebase-kwaliteit (tests, documentatie, CI/CD), beveiligingsarchitectuur, kritieke afhankelijkheden en het vermogen van het asset om te functioneren zonder zijn oprichter.

“Een asset dat 30 dagen niet zonder zijn maker kan draaien is geen asset, het is een baan.”

— Aegryn Advisory

Tijdlijn van een typische PE-acquisitie

• D0: Eerste contact of indiening dossier
• D+7 tot D+14: Voorkwalificatie op basis van kernmaatstaven
• D+14 tot D+21: NDA ondertekend, voorlopige data room-toegang
• D+21 tot D+30: Niet-bindende LOI (Letter of Intent)
• D+30 tot D+60: Volledige due diligence (technisch, juridisch, financieel)
• D+60 tot D+90: SPA-onderhandeling, voorwaarden, garanties
• D+90: Ondertekening en closing

Aegryn-certificering comprimeert dit tijdschema met 30–45 dagen door vooraf gevalideerde due diligence te verstrekken. Een PE-koper die een AAA-grade rapport ontvangt, kan direct naar de LOI gaan.